仇氏兄弟生长在一个小渔村的小康之家，大哥正直勤劳，二弟整天胡闹生事，一天在酒楼中与当地土豪恶霸结怨，其后被人用离间计使兄弟二人反目，大哥更被恶霸聘高手杀害，弟弟后来得悉恶霸之奸计便为兄长报仇……
民国初年，赌坊蓬勃发展，被保安局视为洪水猛兽。保安队张队长假扮年前被杀的赌坊老板的儿子，往钱老板的赌坊要求赌命。因钱老板骗取朱老板的赌坊后，更杀人灭口。张队长赌赢了钱老板，钱不愿将赌坊拱手相让，更打算置他于死地。其后，钱表示愿意与张合作，给予他一半赌坊。但当钱以为张是朱老板的儿子，他决定不留活口。张被活捉，但逃脱了。原来张为负责扫荡赌坊而来，结果钱老板与他的伙计全被保安队带走。
在胡金铨的年表中，《忠烈图》似乎恰成分水岭，此后他对影片中武打场面的经营渐渐递减，开始强调更多形而上的思维。本片描述明朝一群忠义侠士，抵御倭寇入侵的故事，最精彩处在于胡导大量以「棋盘」布阵的创意，藉以比喻敌我双方的对峙。除了徐枫、白鹰等班底，片中还能看到洪金宝、元彪、元华这些后来的武打明星的年轻模样。
